财政部今日发布2023年财政收支情况，其中，证券交易印花税1801亿元，同比下降34.7%。
去年证券交易印花税大降的原因有两个，一是经计算，去年8月底实施的“证券交易印花税减半征收”政策，使得市场投资者去年少付出证券交易印花税333亿元，直接导致该税收降幅扩大12.05个百分点；二是市场成交活跃度小幅下降，沪深两市2023年日均成交8744.1亿元，同比下滑5.48%。
减半征收证券印花税，维护了市场的活力，其他有利于市场的政策也在密集出台呵护市场，包括全面暂停限售股出借、阶段性收紧IPO已有5个月等，此外上市公司增持回购潮出现，市场流动性正快速增加。
卖方研究看好市场前景，有卖方认为政策持续发力有望催化行情启动，市场信心有望逐渐恢复，市场已经步入月度级别的反弹交易窗口。
证券交易印花税减征333亿元
证券交易印花税已连续4个月减半征收，按照此前公布数据对比，2023年9月至12月证券交易印花税分别为87亿元、61亿元、81亿元、104亿元，近4个月证券交易印花税合计333亿元，按照“证券交易印花税减半征收”政策计算，市场投资者免于缴纳印花税金额为333亿元。
证券交易印花税已连续两个月提升，2023年11月、12月证券交易印花税分别环比增32.8%、28.4%。
2023年8月27日财政部税务总局发布公告，为活跃资本市场、提振投资者信心，自2023年8月28日起，证券交易印花税实施减半征收。
此外，两市成交下滑是影响证券交易印花税的次要原因，2023年沪深两市成交情况较往年小幅减弱。
东财choice数据统计显示，2023年，沪深两市成交总额为211.61万亿，日均成交8744.1亿元，较2022年同比下滑5.48%。近4年两市成交均保持在200万亿元上方，2020年至2022年沪深两市成交额为206.12万亿、257.17万亿、223.88万亿。
政策密集出台呵护市场活力
目前，市场活力正受到包括印花税减半征收等多方呵护，无论是监管政策，还是市场参与方上市公司的增持回购，均在频频推出。
证监会1月28日发布的融券新规中，一是全面暂停限售股出借，自1月29日起实施；二是将转融券市场化约定申报由实时可用调整为次日可用，对融券效率进行限制，由于系统调整等因素，将自3月18日起实施。
关于IPO发行，证监会发行司司长严伯进在1月12日证监会召开的新闻发布会上指出，近年来，证监会和交易所坚守监管主责主业，严把新股发行上市关口，优化新上市企业结构，统筹一二级市场平衡，科学合理保持新股发行常态化，服务实体经济高质量发展。2023年8月底以来，证监会加强逆周期调节，阶段性收紧IPO，合理把握新股发行节奏。
上市公司回购增持方面，1月31日至2月1日，已有超过82家上市公司启动回购增持。今年以来，短短1个月之内，已实施回购的公司多达485家，另外有超过280家公司的回购在途。
市场已步入月度级别反弹交易窗口
尽管当前市场还未有大的起色，但卖方研究对2024年寄予厚望。
中信证券认为，稳定资本市场政策在近期集中发力改善市场预期，年初以来市场流动性循环连锁负反馈过程被有效阻断，随着业绩预告风险陆续落地，市场已经步入月度级别的反弹交易窗口。
首先，证券监管部门及时回应市场关切，投资端改革举措有望加速推出，地产领域支持政策明显加码，预计2月仍有降息举措，国资委继续强调上市央企的投资者回报，央企权重股压舱石作用凸显，改善营商环境政策频出，市场信心有望逐渐恢复。
其次，类“平准”基金打破负反馈，雪球敲入和量化平仓压力明显缓解，机构持仓均衡化过程加快。最后，随着年报业绩预告陆续落地，四季度业绩风险充分释放，反弹窗口期仍将呈现交易型资金主导的特征，央企红利低波和高股息板块是窗口期最具共识的主线，同时关注低估值绩优蓝筹的布局机会。
海通证券认为，年初以来一系列积极政策密集出台，主要涉及宏观金融、资本市场、房地产、地方化债以及区域和产业。当前市场大概率已处在底部区域，政策持续发力有望催化行情启动。结构上，阶段性关注大金融，中期重视白马成长，如电子等硬科技和医药。
